中国冶金报评论员

“银十”进入尾声，旺季成色终究没有如期而至，行业等来的，是效益大幅下滑。早在8月份召开的中国钢铁工业协会第十四次会员大会上，钢协党委书记、副会长兼秘书长姜维便作出预警：必须清醒地认识到下半年将面临更大压力，要做好自律控产，尽快把库存降到较低水平，才能保证全年合理效益。预警不是危言耸听，而是基于市场供需现实的清醒判断。可惜的是，不少企业并未将“三定三不要”经营原则、自律控产降库存贯彻到底，负面后果在过去两个月中已经凸显。

需求降幅大于供给降幅，说明企业生产热度仍然偏高。国家统计局数据显示，9月份，全国粗钢产量达到7359万吨，同比增长0.1%；折合粗钢表观消费量为6167万吨，同比下降0.1%。今年前9个月，全国粗钢产量达到7.25亿吨，同比下降2.9%；折合粗钢表观消费量为6.25亿吨，同比下降3.8%。需求降幅比供给降幅高0.9个百分点，看似微不足道，却是一把悬在全行业头上的利剑——供强需弱矛盾非但没有缓解，反而在部分企业“别人限产我增产”的侥幸心理中不断加剧。

直接后果就是库存大幅增长，压制钢价。截至10月上旬末，重点统计企业钢材库存量为1697万吨，比今年初增长20%，比9月同旬增长2.7%，比去年同旬增长6.9%，处于近4年同期最高水平。同期，21个城市五大品种钢材社会库存量为939万吨，环比增长2.7%，比今年初增长30.2%，同样处于近4年同期最高水平。库存是反映需求的“镜子”，也是风险的蓄水池。每累积一吨库存，损失的都是企业的现金流，抬高的都是经营成本，压低的都是本已处在低位的钢价。

第三季度以来，行业效益下滑的一个重要原因就是原燃料大幅涨价。但原燃料涨价并未有效抑制钢产量增长、支撑钢价同步上升，而是大幅吞噬利润。据钢协初步统计，9月份，重点统计会员钢企利润总额为22.4亿元，环比下降55.8%、同比下降71.1%，环比、同比连续4个月下降，且降幅明显扩大；销售利润率为0.51%，环比下降0.68个百分点、同比下降1.19个百分点；亏损面为44.44%，环比扩大2.8个百分点、同比扩大19.8个百分点。其中，钢铁主业亏损46.1亿元，主业利润率为负1.51%，9月份主业亏损的企业有40家，亏损面达55.6%。利润不会凭空消失，只会从“不自律控产”的账本上一笔一笔地漏掉。

放到年度来看，形势并没有更好。今年前9个月，重点统计会员钢企利润总额为718亿元，同比下降27.4%；销售利润率为1.57%，同比下降0.55个百分点；亏损面为29.6%，同比上升11.4个百分点。其中，钢铁主业利润仅为126亿元，同比大幅下降75.2%。

近几年，行业上半年的形势普遍好于下半年。钢协第十四次会员大会警示，下半年需求、产量、效益等基本面形势将比上半年更加困难。翻看过去两年，2024年、2025年下半年，我国粗钢产量分别较当年上半年下降0.49亿吨、0.69亿吨，粗钢表观消费量分别下降0.56亿吨、0.76亿吨，行业利润率分别回落0.72个百分点、0.15个百分点，钢铁主业利润率分别回落0.67个百分点、0.41个百分点。过去两年，“下半年回落”的规律持续上演，问题在于，总有人视而不见，总有“砖家”讲“金九银十”九月十月钢价有反弹空间。

自律控产降库存若能被有效执行，预期效果也十分明显。今年上半年，钢材库存虽处高位，但在钢协一季度信息发布会、行业经济运行座谈会、五方工作会商会议等一系列呼吁的推动下，多数企业积极践行“三定三不要”经营原则，主动压减产量、优化产品结构、规范出口行为，守住了行业运行的基本盘。然而，进入下半年，个别企业增产冲动再度抬头，行情稍有起色就忙着抢生产、抢份额，把自律控产抛在脑后。他们也许算得清眼前的小账，却算不清这笔账的背后，将是整个行业为冲动增产买单。

自律控产降库存，不是牺牲，而是自保。当前，钢铁行业面临的最突出问题仍是供需矛盾较大、企业盈利水平持续偏低。不自律控产，效益就会下滑；不管理好库存，钢价就会下跌，这是铁一般的逻辑。越是在市场下行时，越要稳住阵脚；越是利润承压，越要抱团取暖。在行业的周期博弈里，最考验定力的从来不是行情上行时的扩张，而是行情遇冷时的自律。在市场下行周期，任何盲目增产冲动都会快速转化为积压的库存，进而压缩行业利润空间，形成“增产—积库—杀价—亏损”的恶性循环。

控产，是为了理性匹配真实需求；降库存不是被动甩货，而是主动减产适配需求而降低库存。行业稳，企业才有生存土壤；供需平衡，价格才有支撑根基。行业唯有长期坚持“三定三不要”经营原则，把自律控产降库存落到生产经营的每个环节，才能共同穿越下行周期，最终迎来供需动态平衡、效益稳步修复的“春天”。

文章来源：中国冶金报社